El economista Wildo González advierte que el pago de la garantía de depósitos de Ueno Bank podría provocar una tensión adicional en el mercado cambiario. Según su análisis, el impacto dependerá de quién adquiera los dólares del Fondo de Garantía de Depósitos (FGD) y de la cantidad de capital que busque refugio en dólares.
González presenta dos escenarios en los que el dólar podría alcanzar un precio máximo de entre G. 6.371 y G. 7.700. Estos modelos se basan en supuestos específicos y no garantizan cotizaciones futuras. El economista señala que «la elasticidad de cartera está calibrada, no estimada», lo que implica que la respuesta del mercado a la demanda de dólares es hipotética y no se ha medido de manera precisa.
Según cifras atribuidas al Banco Central del Paraguay (BCP), el FGD poseía un patrimonio de US$ 1.634,7 millones al 30 de septiembre de 2026, de los cuales solo US$ 19,4 millones estaban disponibles a la vista, lo que representa el 1,2%. Para cumplir con el pago de depósitos, el Fondo deberá convertir parte de sus inversiones en liquidez, siendo necesario obtener US$ 137 millones para cubrir la conversión a guaraníes.
El análisis detalla que el BCP podría adquirir las divisas del FGD, lo que impediría que los dólares lleguen al mercado y satisfagan la demanda de empresas y particulares. Esto podría llevar a algunos depositantes a utilizar sus guaraníes para comprar dólares, generando una demanda adicional, dado que se estima que los depósitos en guaraníes del sistema suman alrededor de US$ 16.800 millones.
En el mejor de los escenarios, se calcula una pérdida de G. 2,80 billones con un tipo de cambio máximo de G. 6.371. En un escenario más adverso, las pérdidas ascenderían a G. 9,00 billones, con un dólar alcanzando los G. 7.700. González otorga una probabilidad del 30% al primer escenario, 40% al segundo y 30% al tercero, enfatizando que estos porcentajes son juicios personales y no estimaciones estadísticas.
El informe señala que el tipo de cambio interbancario del 4 de noviembre se situaba en G. 6.148,57, lo que representa un incremento del 8,0% desde el 9 de octubre. El economista observa que dos tercios de esta variación se produjeron antes de la resolución de Ueno Bank, lo que sugiere que no toda la fluctuación cambiaria se debe a esta situación.
Finalmente, el análisis estima que la actividad económica podría disminuir en un 0,80% en el primer año de un escenario ordenado y en un 2,68% en el más adverso, sujeto a la situación fiscal y la revisión de los activos del banco.
